Заседание №21 (601) от 15 февраля 2023

Ситуация с ценными бумагами на рынке России, что делать, если вы владеете ценными бумагами в европейских депозитариях или акциями иностранных компаний в национальном депозитарии?

Анонс торжественного заседания в честь 25-летия нашего любимого клуба

Ведущий заседания: Михаил Плышевский

1. Ираклий Кирия о ситуации с ценными бумагами на рынке России

Ираклий Кирия

Ираклий – генеральный директор управляющей компании Джи Экс Ту Инвест.

Российский фондовый рынок треснул напополам, потому как были введены санкции и ответные санкции. Раньше бумаги можно было переводить из одного депозитария в другой, сейчас нельзя. Заблокированы выплаты купонов и дивидендов в обе стороны.

Что происходит, если вы владеете ценными бумагами в Euroclear и Clearstream (европейские депозитации):

Еврооблигации России (выплата купонов и погашение Еврооблигаций в рублях через Национальный Расчётный Депозитарий НРД и в дальнейшем замещение на облигации России)
Облигации Федерального Займа ОФЗ (выплата купонов и погашение Еврооблигаций в рублях через Национальный Расчётный Депозитарий НРД и в дальнейшем замещение на облигации России)
Еврооблизации Корп. (выплата купонов и погашение в рублях через НРД, выпуск замещающих облигаций в НРД)
ADR American Depositary Receipt на российские акции (расконвертация ADR в акции в НРД, смена юрисдикции на дружественную)
Иностранные акции российских компаний (расконвертация ADR в акции в НРД, смена юрисдикции на дружественную)

Что происходит, если вы владеете ценными бумагами в НРД:

Акции иностранных компаний в НРД (ждать открытия окна в Euroclear и Clearstream для перевода в НРД)

Сейчас главная задача – перевод российских ценных бумаг в НРД.

Еврооблигации корпоративные (например, Газпром) стали токсичными для иностранных держателей, их пока нельзя перевести в РФ. Можно выпустить замещающие облигации, еврооблигации выкупаются за рубежом и с аналогичным сроком погашения выпускаются в РФ. Ими уже можно торговать на российской бирже. Поэтому у иностранных держателей российских бумаги сложности: могут продать, держать не разрешают, продают с существенным дисконтом. Поэтому мы покупаем наши ценные бумаги за 30-35 % от номинала. После продаём их здесь.

Локальный рынок ценных бумаг упал на 41% с начала 2022 года.

Сейчас в среднем доходность стабилизировалась на уровне 8,7% годовых – доходность по облигациям федерального займа. Рынок акций упал, долговой рынок не изменился.

В США ситуация прямо противоположная. Рынок облигаций снизились на 7 %. Рынок облигаций упал, рынок акций не изменился.

В РФ топ 10 бумаг – компании 2-го эшелона. Это не ориентир.

Сейчас заходить на рынок и формировать портфель я бы не рекомендовал. По крайней мере до тех пор, пока не закончится история перевода российских бумаг обратно на российский рынок.

Можно покупать бумаги за рубежом, продавать их здесь.

Целостной картины, которая сегодня позволяет прогнозировать, я не вижу.

Мои ожидания по-поводу российского рынка: предпосылок для того, чтобы ставки снижались – нет, а чтобы поднимались – есть. Краткосрочно скорее всего так и будет.

Идея инвестиционная, которая продвигается ведущими брокерами мира: покупка наших бумаг за рубежом и перевод их сюда на российский рынок.

Как купить российские ценные бумаги за рубежом – какой алгоритм?

Есть ценз по сумме средств. Брокерам интересны сделки от 500 000 долларов.

Риск высокий, комиссии высокие, плюс налоги при продаже.

При этом, например, можно купить акции ТКС по 13 долларов, а торговать на российском рынке по 38 долларов.

Что ожидает нас по поводу нефти, топлива в связи с введением потолков?

Будет зависит справятся ли с инфляцией в США и Европе. Ориентиры пропали, на нашу нефть складывается отдельный рынок, торгуется с дисконтом. Может вырасти внутреннее потребление, может быть будем продавать не нефть, а нефтепродукты и вывозить для продажи.

Куда инвестировать?

Сама по себе валюта и её покупка не очень удобный способ инвестирования, лучше покупать инструменты в долларах и евро либо российские ценные бумаги за рубежом. Можно покупать иностранные ценные бумаги (Казахстан, Армения), сложность в том что деньги выведешь и потратить сможешь только там и может быть не сможешь вернуть их в Россию.

Думаю, что сейчас основная стратегия «сидим в деньгах». Деньги лежат и на них ничего не капает. Как вариант – овернайт, в частности мы размещаем на условиях овернайта средства в Райфайзенбанке, ставка менее 1 % годовых. Наверное можно найти банк с большей ставкой, мы выбираем в первую очередь по надежности. При валютных платежах «Райфайзенбанк» сейчас один из ключевых игроков на рынке.

Каковы ожидания по инфляции и курсам доллара/евро?

Думаю, что инфляция будет расти, рост в пределах 3-5 %. По курсу доллара и евро – ориентир потерян, обычно отражали падение цен на энергоносители, но этот ориентир не такой, как был раньше. Я бы смотрел как торгуется наша нефть, энергия за рубежом. В любом случае, думаю, что ситуация контролируемая.

С российского рынка ушли иностранные инвесторы, что дальше будет с денежной массой?

Росту цен мешает непонимание инвесторов, где будет поставлена точка в военной операции. Сам факт окончания операции будет позитивным моментом для фондового рынка в не зависимости от результатов.

Госрезервы – можем ли влиять на них?

Влиять не можем. Существует Фонд национального благосостояния, который будет расходоваться на дефицит бюджета. Существуют золотовалютные резервы, но они заблокированы.

2. Ибадулла Сатыбалов о следующем торжественном заседании

Ибадулла Сатыбалов

Друзья!

И вот уже 25 лет пролетело со дня основания нашего любимого клуба.

Так давайте же отметим эту дату!

Весело, красиво, душевно, как мы любим!

22 февраля ждём вас с вашими близкими на торжественном праздновании нашего юбилея!

В программе:

вспомним, как всё начиналось - увидим видеоисторию клуба
насладимся поздравлениями от друзей клуба и ротарианцев на удалёнке
подведём итоги развития клуба за 25 лет
наметим планы, векторы дальнейшего развития: анонс ключевых проектов клуба на следующие 3 года
поздравим друг друга, поднимем бокалы и станцуем традиционную ротарианскую «дорожку»

Приходите праздновать и приглашайте своих близких, это день для того, чтобы быть рядом!

Для сохранения бюджета клуба и помощи людям, которые нуждаются в нашем внимании, принято решение собрать средства для организации встречи из личных ресурсов.

Стоимость участия в торжественном мероприятии по случаю 25-летия клуба - от 1 000 рублей с человека.

Средства можно перечислить президенту клуба Александру Кульбакину по номеру телефона 89126992500 (Сбер).

Очень просим вас отправить денежки в течение сегодняшнего дня и ближайших выходных, чтобы мы успели организовать всё необходимое для празднования на высоте.

До встречи в среду!
22 февраля
15:30-18:15
"Loza Coffee", ул. Горького, д. 4, корп. Д
Ведущий: Ибадулла Сатыбалов